Uma onda de otimismo está varrendo as startups europeias de cannabis, já que as empresas norte-americanas também antecipam seu potencial IPO nos EUA após as mudanças regulatórias planejadas pela administração Biden. As empresas europeias estariam assim à procura de avaliações mais elevadas do que as que podem ser obtidas nas bolsas de valores de Londres.
Potenciais alterações à regulamentação da canábis nos EUA
Atualmente, a legislação dos EUA proíbe que as empresas americanas que lidam com a planta sejam cotadas nas principais bolsas de valores dos EUA. Em contraste, no Canadá, onde a canábis é licenciada pelo governo federal, empresas como a Canopy Growth estão autorizadas a cotar na Nasdaq. Esta diferença tornou os mercados dos EUA mais atractivos para as empresas europeias, nomeadamente devido à potencial reclassificação da canábis ao abrigo da Controlled Substances Act.
Em maio, a Drug Enforcement Administration (DEA) concordou em passar a canábis da Lista 1 para a Lista 3. Esta reclassificação reduziria significativamente as pressões regulamentares e fiscais sobre o sector, encorajando as bolsas e os bancos avessos ao risco a reconsiderarem a sua posição em relação às empresas de canábis.
“É uma mudança completa no jogo”, disse Boris Jordan, fundador da Curaleaf, destacando o impacto potencial no setor.
Empresas europeias prontas para se cotarem nos EUA
Entre as empresas europeias que planejam IPOs nos EUA está o Grow Group, um distribuidor de cannabis medicinal com sede em Londres. Desde a sua criação em 2017, o Grow Group arrecadou £ 12 milhões ($ 15,6 milhões) e agora pretende flutuar na Nasdaq no primeiro trimestre de 2025.
O CEO Benjamin Langly está confiante em alcançar uma avaliação de £ 100 milhões, observando sinais de melhoria no mercado: “O que estamos vendo agora é um relaxamento de tal forma que as pessoas estão implantando fundos e há um retorno de dinheiro para o setor.”
Outra empresa europeia, a Somai Pharmaceuticals, sediada em Lisboa, Portugal, também tem como objetivo o mercado dos EUA. O seu diretor executivo, Michael Sassano, está a ponderar uma IPO no Nasdaq com uma avaliação de 250 milhões de euros (273 milhões de dólares).
Do mesmo modo, a Wellford Medical, uma outra empresa sediada em Londres, está a considerar uma OPI no Nasdaq. O cofundador Joshua Roberts mostrou-se otimista: “Se os EUA [reclassificarem], para além da mudança legislativa na Alemanha, poderá ser o momento perfeito para nós e… os investidores apanharem esta onda de sentimentos.”
Desafios e otimismo no mercado da canábis
O otimismo entre as empresas europeias de cannabis é alimentado por dois factores principais: a potencial revalorização da cannabis nos EUA e a recente decisão da Alemanha de permitir o uso recreativo de cannabis para adultos. Estes desenvolvimentos deverão impulsionar as vendas e a confiança dos investidores no sector, que se tem debatido com pressões regulamentares e com a concorrência do mercado negro.
No entanto, o desempenho do mercado bolsista das empresas de canábis foi sempre tumultuoso. Por exemplo, o AdvisorShares Pure US Cannabis ETF, um fundo centrado no sector, está a ser negociado muito abaixo do seu máximo histórico. Ações individuais, como Canopy Growth e Tilray Brands viram suas avaliações despencarem de seus máximos na sequência da legalização da cannabis recreativa no Canadá em 2018.
Apesar destes desafios, há sinais de uma recuperação. As acções da Canopy Growth recuperaram 47% desde o início do ano, embora permaneçam muito longe dos seus máximos de 2019. O otimismo geral reflecte-se nas recentes tendências do mercado bolsista, com as acções relacionadas com a canábis a subirem 10% no acumulado do ano, impulsionadas em parte pelas expectativas de alterações regulamentares.
Em última análise, o sucesso destas empresas europeias no mercado dos EUA dependerá da medida em que as alterações regulamentares promovam um ambiente propício às empresas de canábis. Como salienta Benjamin Langly, do Grow Group, o abrandamento das pressões regulamentares e o afluxo de capitais ao sector são sinais positivos.
Se estas tendências se mantiverem, as empresas europeias de canábis poderão registar um crescimento substancial e avaliações mais elevadas, fazendo de Wall Street um campo de batalha fundamental para o seu sucesso futuro. Tudo o que resta é tornarem-se rentáveis e encontrarem os seus mercados, algo que os seus primos norte-americanos nem sempre conseguem fazer, apesar da sua vantagem inicial.
